预售、杠杆和流动性的“三条红线” 房企正面临三难境地

     在严格的监管环境下,房企正面临三难境地:借贷限制意味着房企很难获得资金为债务再融资,即使以折扣促销和快速周转,但价格下限使得出售库存换取现金并不容易;银行的按揭额度有限,购房者需要经历严格而漫长的审核过程才能获得贷款,这可能会使购房需求减弱;对房企来说,这意味着利润和还款的双重压力。
 
      监管规定对房企高度依赖预售的问题也有所关注。房地产投资中预售的比例从2015年的39%增加到2021年7月的54%,表明快速周转在业务运营中的重要性上升。
 
     至于针对预售、杠杆和流动性的“三条红线”,截至今年上半年,64%的房地产开发商无法满足与预售相关的规定,这一数字也远高于其他两个指标。
 
      其中,民营房企面临的压力最大,表现最好的是央企,其次是地方国企。从数据上看,在央企中能够满足全部政策要求的企业比例达到64%,地方国企达到26%,相比之下民营房企合规比例仅占18%。
 
     因此,预计更多小型民营房企难以战胜监管收紧和利润下降的挑战,尤其是杠杆较高的企业。
 

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